高峰論壇發(fā)言稿一

　　各位來賓,女士們,先生們,大家好:

　　今天很高興能夠有機會和大家在一起參加中國經(jīng)濟復蘇的契機20XX企業(yè)高峰論壇為主題的會議,并代表寧波永茂電器廠做簡單的陳述,謝謝.

　　站在09年末,我們可以回顧即將過去的一年和展望新的一年,在這一年中,我們企業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了太多外來因素的制約和阻力,金融危機的大環(huán)境背景,營運成本的上升和利潤被壓縮,以及銀根緊縮等等種種不利因素.但是,在這種環(huán)境下企業(yè)的生存和發(fā)展就更顯得難能可貴,如何在不利的環(huán)境下取得進步和發(fā)展,如何最大程度降低所承載的風險,如何尋找新的增長點和發(fā)展途徑,這是我們應該理清思路,亟待商議和解決的問題.

　　金融危機的環(huán)境下,企業(yè)營運風險上升,使得很多不確定性因素增多,甚至有破產(chǎn)的可能性,在這種惡劣的環(huán)境下,企業(yè)做承載的風險成倍增加,財務,基本營運,決策等的等等都面臨著各種各樣的壓力.其中以下幾個方面尤為突出:

　　1.訂單壓力凸顯：外需下降，內(nèi)需不足，企業(yè)面臨著訂單減少的壓力，同時客戶對于供貨價格和付款周期更加敏感。在訂單減少的情況下，應該怎么保持企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，是我們

　　普遍思考的問題。金融危機對實體經(jīng)濟的影響還在進一步加深，尤其是消費者信心指數(shù)的下降。因此，在一段時間內(nèi)訂單壓力可能還會伴隨企業(yè)長期存在。

　　2.原材料價格大幅波動：價格大幅波動導致企業(yè)承擔巨大的庫存風險，甚至威脅到企業(yè)的生存。原材料價格的反復波動對經(jīng)營產(chǎn)生了巨大的影響，且這種影響表現(xiàn)在原材料價格的大幅波動往往會變成企業(yè)高成本庫存，而持續(xù)高成本庫存會急劇增加企業(yè)的經(jīng)營風險，甚至成為企業(yè)倒閉的導火索。

　　3.資金緊張：銷售不暢，融資渠道堵塞，庫存增大，資金周轉(zhuǎn)壓力加大。

　　4.人力資源成本持續(xù)上升：企業(yè)面臨人力資源結(jié)構(gòu)性短缺和成本上升雙重壓力,且高端人材缺乏

　　5.研發(fā)投入與產(chǎn)品創(chuàng)新不足、節(jié)能環(huán)保責任加重：產(chǎn)品創(chuàng)新、全球性環(huán)保意識的增加，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提出了新的更高要求。節(jié)能、環(huán)保也是雙刃劍，企業(yè)必將在短期內(nèi)加大產(chǎn)品研發(fā)、環(huán)保成本費用支出，繼而影響到短期經(jīng)營業(yè)績.

　　6.風險控制能力不足：經(jīng)濟調(diào)整期中國企業(yè)風險控制意識不夠、能力不足、體系不全的問題日趨嚴峻。

　　面對上述的諸多問題,我們是否就沒有機會了,是否還能繼續(xù)發(fā)展和增長下去的問題,我想是包括我在內(nèi)在座諸位共同關(guān)心的問題.

　　我想借此契機,集思廣益不失為一種好的做法,在這里,也想就我們企業(yè)面對當前諸多問題時的一點思路和想法與大家交換意見.

　　1、從外銷到內(nèi)銷：在外需減少的情況下，以外銷為主的企業(yè)正在開拓國內(nèi)市場，向內(nèi)銷外銷市場并舉的方式轉(zhuǎn)型。利潤率相對較低，過度依賴單一產(chǎn)業(yè)鏈會使經(jīng)營風險加大。因而創(chuàng)建品牌、創(chuàng)新渠道、整合市場、做好內(nèi)銷、以及售后服務等方面是出路之一.

　　2、從代工到自主品牌：通過建立自主品牌，掌握市場主動權(quán)，提高企業(yè)盈利能力。

　　3、從低端到高端：為了提高產(chǎn)品利潤率和增強產(chǎn)業(yè)話語權(quán)，企業(yè)可以從低附加值產(chǎn)品與服務向高附加值的產(chǎn)品與服務、從產(chǎn)業(yè)鏈低端向產(chǎn)業(yè)鏈高端升級的方向入手。產(chǎn)品服務升級首先是提升產(chǎn)品服務利潤率，同時也是開拓新市場機會的重要途徑.而產(chǎn)業(yè)鏈升級則增強企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位和話語權(quán)，提高企業(yè)抗風險能力，更是中國企業(yè)突破危機、長遠發(fā)展的關(guān)鍵戰(zhàn)略舉措。

　　4.從制造到服務：企業(yè)開始邁出單純的制造環(huán)節(jié)，為客戶提供制造加服務的整合解決方案。先進同質(zhì)化使得競爭風險加大。在電器制造業(yè)這個競爭異常激烈的行業(yè)，其利潤率已經(jīng)薄如刀刃。從制造向服務轉(zhuǎn)型，通過整合制造和服務來降低成本，提升產(chǎn)品附加值，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提升客戶滿意度并開拓新的盈利增長點，是中國制造企業(yè)突破競爭紅海的重要選擇。

　　5、整合產(chǎn)業(yè)鏈資源：企業(yè)通過整合產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)資源，開拓市場、增強抗風險能力。

　　6、從粗放經(jīng)營到精細管理：利用現(xiàn)代信息技術(shù)實現(xiàn)精細管理，降低成本、提高效率、減少風險，精細化管理是中國企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的必然路徑。我們提信息化已經(jīng)很多年，但對于企業(yè)來說從來沒像2009年這么迫切，企業(yè)期望通過信息化，把企業(yè)經(jīng)營變得更加細致、管控更加精確。從案例中可以看到，國際成功的大型企業(yè)沃爾瑪在精細管理方面是非常注意的。他們強調(diào)零售即是細節(jié)，例如沃爾瑪在了解到冬季人們著裝較多的特點后，把每家店的室內(nèi)溫度從20攝氏度降到16攝氏度，這樣在讓顧客感覺更舒適的同時，還使得單店的經(jīng)營成本下降了幾十萬人民幣。因此加大投入，充分利用信息化手段來推動企業(yè)的經(jīng)營管理變革，使企業(yè)達到精細化管理的水平。

　　最后想引用溫家寶總理的一句話來結(jié)束我的演講“信心比黃金和貨幣更加重要�！爆F(xiàn)在已經(jīng)年末了，春天即將來臨，雖然我們很多企業(yè)也許還要面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)，但是經(jīng)過一年的努力之后，相信在明年這個時候，我們的企業(yè)能夠用一份漂亮的成績說話、來回報國家回報世人!最后期待所有的企業(yè)都能夠在風險中鍛煉抗擊打能力,并進而取得進步和發(fā)展，祝愿本次企業(yè)高峰論壇取得完滿成功，謝謝。

　　高峰論壇發(fā)言稿二

　　各位同事：

　　新三板市場制度構(gòu)建最核心的特點是包容、高效。包容是由新三板市場的定位所決定的，新三板是什么樣的市場呢?到底是場內(nèi)市場還是場外市場?首先需要明確，場內(nèi)還是場外這個概念是一個歷史的物理概念，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，這個概念已經(jīng)被淡化，取而代之的是資本市場多元化，而資本市場多元化的構(gòu)建則根源于實體經(jīng)濟的多元化，根源于企業(yè)成長階段、類型、規(guī)模、業(yè)態(tài)特點的多元化以及投資者的多元化，每一個市場的存在都有他服務和定位的群體，針對特殊的群體去構(gòu)建制度和機制，以便更好的提供服務和控制風險。

　　所以新三板市場的定位是服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的成長型、中小型企業(yè)，這是新三板市場的使命，所以必須以中小企業(yè)的特點來構(gòu)建制度，但是從制度空間來說，新三板和滬深證券交易所在法律性質(zhì)上是沒有區(qū)別的，都是國務院依據(jù)證券法批設(shè)的全國性證券市場。首先，它是證券市場不是權(quán)益市場，交易的產(chǎn)品是標準化的;第二，它是全國性市場，不是區(qū)域性市場;第三，它是公開市場不是私募市場，交易和發(fā)行是面對不特定對象，盡管每次發(fā)行新增股東不超過30名股東，但是發(fā)行方式上沒有限制，比如在已有的發(fā)行案例中，既有投融資方進行面談的、也有通過現(xiàn)場網(wǎng)絡(luò)路演來實現(xiàn)的，各種方式都有。

　　新三板掛牌公司是公眾公司，以往的概念認識是以股東人數(shù)200人為限，股東人數(shù)200人以上的為公眾公司，這個概念只對了一半，因為股東人數(shù)200人以上只是事實上的公眾公司，因為公眾性講的是外部性，掛牌公司無論股東的多少，由于是面向不特定對象進行發(fā)行和交易，具有外部性，所以是公眾公司，納入公眾公司監(jiān)管的范疇。

　　以上介紹了新三板市場的基本定位，根源于這樣的定位，為了更好的服務企業(yè)，制度體系的建設(shè)主要包括了以下幾個要點：

　　1、準入管理

　　準入管理主要是門檻的高低，門檻是一個行政許可概念，目前三板的管理體制是，股東人數(shù)超過200人的公司的掛牌發(fā)行由證監(jiān)會來批，股東人數(shù)不到200人的由全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司來批，具體的準入門檻包括5個基本條件：1)依法設(shè)立存續(xù)滿兩年的股份有限公司;2)業(yè)務明確(不要求主營業(yè)務突出，可以是非單一主業(yè)，但是商業(yè)模式要說的清楚)，可持續(xù)經(jīng)營(必須有持續(xù)的現(xiàn)金流);3)公司治理機制健全，經(jīng)營合規(guī);4)股東權(quán)屬清晰，發(fā)行和交易沒有違規(guī)情況;5)要有一個主辦券商，因為市場施行的是主辦券商制。

　　以上5條，其實是一個負面清單，如果不符合5條基本條件，是不能掛牌的，目前已經(jīng)把5條要求進行了細化，制定了一個操作指引，掛在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)網(wǎng)上，這5條條件是掛牌新三板的底線。

　　但是門檻這么低，是不是什么樣的企業(yè)都能掛牌呢?沒有門檻是不是意味著沒有標準呢?這里要明確，新三板的判斷標準在于市場，由于施行的是主辦券商制，要求主辦券商以銷售為目開展業(yè)務、選擇企業(yè)，以提升企業(yè)價值為目的進行持續(xù)的服務和督導，把選擇的權(quán)利交給中介機構(gòu)，如果券商選擇的企業(yè)不是投資人喜歡的，主辦券商即使推薦了這家公司，那么這家企業(yè)將來在發(fā)行、交易、并購時，都要找主辦券商進行服務，如果選擇的企業(yè)不是投資人喜歡的，很有可能將來需要融資的時候找不到投資人，做市交易持續(xù)履行報價時，交易量很少，所以選擇哪家企業(yè)推薦掛牌跟證券公司的利益和風險控制密切相關(guān)，從這一點來看，現(xiàn)在選擇下來的企業(yè)質(zhì)量還是有一定水平的。年報剛出來，所有的已披露年報的掛牌公司共2320家左右，平均凈利增幅24%，這個數(shù)據(jù)包含了已掛牌中14%的虧損公司，所以用市場的眼光選擇出來的企業(yè)總體來說質(zhì)量還是不錯的，因此新三板沒有過高的條件要求，很好的提高了三板的包容度。

　　2、審查

　　審查是不做取舍的，只就信息披露的文件有要求，不因為公司存在這樣或那樣的問題來決定公司是否能夠掛牌，因為審查中提出的問題都是通過披露方式來解決，不因企業(yè)存在問題而取舍，同時施行高度公開透明的工作機制，電子化處理、網(wǎng)絡(luò)化溝通，申請文件被受理的同時即披露，審查后的反饋意見、企業(yè)回復意見全程披露，最大限度的降低信息不對稱，讓全市場都知道在審什么，關(guān)注點在哪里。

　　3、交易

　　多元化的交易系統(tǒng)，協(xié)議交易和做市商交易結(jié)合，目前(或?qū)��?的交易方式包括以下幾種：

　　協(xié)議交易：1)1對1協(xié)議交易;2)單項報價、點擊成交。

　　做市商交易：2家以上做市商做市(傳統(tǒng)競爭型做市商)。

　　競價交易：尚未上線

　　為什么有3種方式，因為三板市場的企業(yè)股權(quán)分散度嚴重差異化，最高的4000多股東、最少的僅2個股東，平均股東人數(shù)55個，因此針對各種股權(quán)分散度的差異、流動性需求的差異，制定了差異化的交易方式。

　　4、融資并購

　　融資并購是資本市場一項很重要的業(yè)務，目前新三板市場的管理理念是完全依市場，凡是由公司或市場自主決定的事情都由企業(yè)和市場自主決定(如因為什么需要融資、融資多少、怎么定價等)，管理機構(gòu)只做披露和備案，融資并購只需要讓投資人知道，只要讓監(jiān)管機構(gòu)知道即可。

　　5、提供很好的流動性基礎(chǔ)

　　在股份鎖定方面，只遵循公司法，只關(guān)注公司控制權(quán)的穩(wěn)定，其他的股東持有的股份都沒有流動性限制，這就為PE/VC早期投資的退出提供了便利條件。

　　最后，每個市場都有他的特點和一套制度，需要與別的市場進行比較，對于上市這個事情，企業(yè)家首先要先搞明白為什么要上市，上市要解決什么問題，如果不搞清楚前面幾個問題，就不可能很好的利用好這個平臺，到目前為止很多掛牌公司還沒進行過交易，這就會影響市場的效率，也不利于市場的發(fā)展。

　　二、大家比較關(guān)心的熱點問題

　　1、新三板市場比較年輕，交易定價問題

　　現(xiàn)在這個市場還是有些問題的，比如年輕，現(xiàn)在主要是制度紅利，內(nèi)在價值的挖掘還不夠，事實上，這個市場的制度紅利空間還很大，因為目前只是搭建起一個基本的制度框架，下一步深化的制度空間很大，首先需要深化的就是交易機制，交易機制的核心是提供一個定價環(huán)境和流動性管理，定價環(huán)境方面，目前協(xié)議定價有問題，因為它不是公開市場交易機制，是私下談的，有可能會擾亂市場定價的形成，由于新三板的價格是沒有漲跌幅限制的，交易是買賣雙方的真實意思表示，可能有很多是價位因素，如戰(zhàn)略投資者、業(yè)務合作伙伴等，總之，這個價格形成機制比較簡單;第二，做市股份的取得，也是以協(xié)議為基礎(chǔ)，也存在跟協(xié)議交易一樣的問題;第三，發(fā)行的定價有很多影響因素，所以作為公開市場的定價，要做到機會的公開、共平，至少要公開的披露，因為新三板市場是一個高度包容的市場，情況復雜，但基本原理是一樣的，以后還要適時的完善和調(diào)整。

　　2、轉(zhuǎn)板機制

　　之前在做專訪時說過，從各層次資本市場、多元市場格局的建設(shè)來說，各市場都有自己的定位，但是作為一個整體，各個市場平臺之間是具有有機聯(lián)系的，體現(xiàn)在：1)不能因為在一個平臺市場上市，影響了在另外一個平臺的上市，不能形成障礙，這個問題目前已經(jīng)解決了(如即使新三板掛牌公司的股東人數(shù)超過200人也不形成將來IPO的障礙);【回應市場的流言，即新三板掛牌本身不會構(gòu)成未來IPO的實質(zhì)障礙】2)具備了滬深交易所的上市條件，可以直接向滬深提交上市交易申請，這是國務院決定的，政策是明確的，但是目前正在解決操作層面的問題，但是要澄清一個概念“轉(zhuǎn)板不是跳板”(之前有人認為，IPO需要排隊，但是通過轉(zhuǎn)板可以不用排隊，這個觀點是錯誤的，事實上轉(zhuǎn)板的上市程序和條件是和IPO一樣的)，此外還需要澄清另外一個概念，市場定位方面，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)不是滬深交易所的預備系統(tǒng)，雖然有轉(zhuǎn)板的路徑，可以做出選擇，但是并不意味著，將來想在滬深交易所上市的公司一定要先掛新三板再轉(zhuǎn)板，也就是說轉(zhuǎn)板機制要建立，但新三板的掛牌不以上滬深交易所為目的，上滬深交易所不以掛新三板為前提。

　　3、投資者適當性標準：現(xiàn)在投資者適當性門檻標準較高，會不會影響市場的發(fā)展?今后有沒有調(diào)整的可能性?

　　到目前為止，新三板的投資者賬戶才10萬多，交易的本質(zhì)是把合適的商品賣給投資人，投融資對接的本質(zhì)就是風險匹配，新三板市場是高度包容的市場，企業(yè)差異化很大。目前，復合增長率超過50%的公司有七八百家，也有表現(xiàn)差的，處于虧損或者還沒開始盈利的狀態(tài)，如醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等，但是這些企業(yè)未來是否有成長空間，這就需要投資者有專業(yè)的眼光進行識別，在新三板市場上實行比較高的投資者適當性門檻，有利于提高市場包容度，增強市場制度和機制創(chuàng)新的空間。此外，不具備適當性要求的投資者可以通過金融機構(gòu)開通的三板的理財產(chǎn)品間接參與投資，因為，個人投資者的信息收集能力、投資能力、風險判斷能力都是有限的，個體投資人很難做專業(yè)判斷和風險組合，但是通過機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品參與三板投資，可以把眾多的資金組合在一起，形成規(guī)模的同時，有專業(yè)的隊伍收集信息、判斷信息、專業(yè)的投資能力，通過機構(gòu)入市有利于把三板市場培育成良性市場，具體今后對投資者適當性標準有沒有調(diào)整的可能性，還是要看市場需求，要根據(jù)實際情況出發(fā)。

　　為什么在春節(jié)后，新三板市場短期內(nèi)有很高的增長(3月18號推出新三板市場指數(shù)，基期為12月31號，基點為1000點)，最近一階段，新三板市場指數(shù)最高達到2400點，3個月的時間指數(shù)漲了140%，為什么會這樣呢?很重要一條是因為市場供求結(jié)構(gòu)失衡，2395家掛牌公司，可流通股只有380億，在可流通股中，掛牌公司股權(quán)又比較集中，真正實際進入流通的股份有限�，F(xiàn)在的主要矛盾，是產(chǎn)品供給不夠，而不是投資者不夠，如果再降低投資者適當性標準，會加劇這種矛盾，將來隨著市場結(jié)構(gòu)的變化和市場的發(fā)展，我們再來考慮和評判這個問題。

　　4、投資者比較關(guān)心的另外一個問題是競價交易什么時候上?

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司的觀點是市場的流動性首先不是由制度決定的，而是流動性需求決定的，是流動性需求決定制度供給，制度供給打開流動空間，而流動性需求是由股權(quán)分散度決定的，所以滬深交易所上市時必須發(fā)行25%的社會公眾股，而新三板掛牌時沒有發(fā)行新股只是存量股份上市，股權(quán)高度集中，平均每家企業(yè)的股東人數(shù)只有55個。

　　所以，什么叫流動性需求，就是隨著市場的發(fā)展，股票發(fā)行、做市商交易，股權(quán)分散化了，并且達到一定股權(quán)分散度的公司有一定規(guī)模，能夠形成一個板塊了，到那個時候條件才比較成熟。到目前為止，我們的制度沒有障礙，技術(shù)準備也在做，但是坦率的說現(xiàn)階段條件不具備。

　　5、發(fā)行方面的問題

　　現(xiàn)在由于二級市場定價和流動性功能的改善，反過來促進了投融資的對接，新三板的發(fā)行有了明顯的改善。但是，新三板發(fā)行的產(chǎn)品選擇還不夠，現(xiàn)在只有普通股股權(quán)。接下來，我們馬上會推出債券和優(yōu)先股，為各種需求的企業(yè)提供融資工具的選擇空間。隨著市場的發(fā)展，指數(shù)的推出，今年還會推進產(chǎn)品的創(chuàng)新，著眼于價格發(fā)現(xiàn)、風險管理的組合工具，會推動市場進行產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　6、市場分層

　　今年將推出分層機制。首先，什么叫分層?全國股轉(zhuǎn)市場是個高度包容的市場，這種包容的另一面有兩個問題，一是監(jiān)管難度，企業(yè)很多很快，類型龐雜;二是投資人的信息收集成本高。作為海量的市場，投資人進來一看，怎么挑選企業(yè)眼花繚亂。所以，市場分層的本質(zhì)就是風險的分類管理，實現(xiàn)方式是制度的差異化安排。我們對市場的分層正在做研究，看從哪些角度考慮?是從差異化服務的角度還是從風險分層的角度?差異化的制度怎么安排?這些問題我們正抓緊研究。從國際上看沒有成熟的模式，我們要找到適合自己的分層路徑。這件事情今年也會做，因為市場規(guī)模擴展的很快。

　　7、主辦券商

　　證監(jiān)會去年發(fā)布了118號文，馬上將允許基金公司子公司、期貨公司子公司、PE、VC等非證券類機構(gòu)承擔主板券商的職能，包括推薦和做市。不僅會加大參與市場的資金量，人才量，還會帶來很多新的理念，這也是對證券公司下一步業(yè)務發(fā)展的挑戰(zhàn)和壓力，同時也是機會，可能會通過磨合鍛煉出更加成熟的投資運營隊伍。這是下一步市場發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

　　最后，我想說的是一個市場的長治久安，要有嚴格的監(jiān)管機制，雖然我們的市場施行高度包容的制度體系，但我們只包容各種各樣的問題，而不包容違法違規(guī)，因為對任何違法違規(guī)的包容和容忍，都是對其他參與者的不公平，市場就會喪失信心，所以最近啟動了一個專項整治行動，也包括股權(quán)系統(tǒng)的一些案例，但絕不意味的是打壓或者任何傾向性的市場導向，而是嚴格執(zhí)法，我經(jīng)常講一句話“帶閘的車才能跑得快”，所以我們一定要控制好風險，才能為市場謀得持久的發(fā)展，所以作為市場參與人尤其是掛牌公司既然進了這個市場，一定要熟悉這個市場以及市場規(guī)則，如果觸犯規(guī)則、觸犯法律，就要接受規(guī)則的處理，借這個機會也是對市場參與人有這樣一個忠告，你來我們熱烈歡迎，全心服務，但是如果你違規(guī)，我們依章處理，這樣市場才能有一個持續(xù)的、健康的發(fā)展環(huán)境，今年到明年，市場的改革發(fā)展任務很重，還要依賴于各位的參與和包容，因為這是我們共同的市場和共同的事業(yè)，謝謝大家!